2月13日盘后，英恒科技(1760.HK)发布2022年度的盈利预告，表示引起市场存眷。按照通知布告，公司预期2022年度实现纯利同比增长不低于100%，显露出强劲的增长势头。通知布告还进一步指出，汽车电动化营业与智能化营业的高速增长，是最核心的收入驱动因素。

事实上，从全球范畴而言，2022年并非一个好时景，高科技板块的整体业绩表示其实不好，增长放缓、盈利向下是常态。

潮流退去时，方知谁在裸泳。新能源汽车板块不只穿越了周期，更是整体实现了快速生长。不外，笔者认为，英恒科技的生长其实不只是新能源赛道充满活力的一个侧影；公司正在快速兑现业绩，释放出极高的利润弹性，是赛道生长性与公司进入收成期双重因素配合感化的成果。

投资永久是看将来的行业。英恒科技那一轮优良表示背后的关键因素，能否能在将来延续？

不只是站优势口，更是抓住新能源大海潮

英恒科技专注于新能源、车身控造、平安及动力传动系统、以及智驾网联等关键汽车电子部件的处理计划，是老牌的汽车应用处理计划供给商，亦是尺度的新能源汽车财产链标的。

但值得留意的是，公司并不是只是短暂地捕获到了风口。事实上，英恒科技实打实地在新能源范畴深耕多年。公司成立至今已有二十余年的时间。其最后在车身控造、动力传动及平安等传统汽车应用处理计划范畴占有一席之地。后来凭仗着在汽车范畴的客户资本与手艺积累，公司前瞻性地在十五年前切入新能源赛道，成为最早一批切入新能源范畴的汽车应用处理计划供给商，具备较为显著的先发优势。

在新能源营业规划上，英恒科技通过长时间研发投入，已修建了较高的手艺护城河。公司非常重视本身的研发工做：其研发团队拥有超越700名研发人员，由国际出名电子企业布景的办理团队率领；公司还打造了位于上海的大型研发测试验证中心，缔造了优良的研发情况。还值得一提的是，公司非常重视与上下流头部玩家的结合开发工做。此中，在智能化范畴，公司先后与国内智能芯片指导者地平线合做、以入股体例绑定清华大学孵化的超星科技，与优良的科技公司在前沿手艺范畴停止深切摸索。

通过核心手艺的积累，公司顺利地一步步展开了新能源营业邦畿。公司起首胜利地切入了新能源汽车电控范畴，推出BMS、VCU、MCU等核心产物；此后，公司进一步以主动驾驶域控造器、智能网关、毫米波雷达、高精度传感器模组为切入点，进入汽车智能化营业范畴。

从公开材料来看，英恒科技在新能源汽车赛道上已获得初步胜利，跻身一线玩家之列。目前公司已获得全球支流新能源汽车厂商与Tier1供给商的承认，末端客户不只囊括抱负、小鹏、零跑等汽车新权力，还涵盖了比亚迪、上汽等核心龙头。寡所周知，新能源汽车财产链具备较高的客户认证壁垒，整体审核法式复杂，认证周期较长。那也能侧面能申明英恒科技的核心手艺才能与合作优势居于行业前列。

不管是与龙头玩家亲近合做，仍是陪同下流客户敏捷生长，使得英恒科技在过去数年一举抓住新能源汽车的大海潮，迎来了令人艳羡的收成期。

正在步入收成期，跑出生长加速度

从上文能够看出，英恒科技已经具备丰硕而有合作力的产物线、普遍而优良的客户群体、手艺领先的财产盟友。瓜熟蒂落地，公司拥有较为安定的合作地位。

按照NE时代数据等信源，2021年，公司的BMS拆机量居于行业前八，VCU拆机量排名行业第四，MCU产物亦处在市场中占据了领先的地位。而跟着产物与手艺的前期培育工做已较为圆满地完成，接下来公司的生长逻辑十分明晰——在电动化营业快速增长的同时，公司的智能化规划正迎来量产的关键转折点。

按照公开材料，2021年英恒科技展出4款智能汽车处理计划及产物，涵盖主动驾驶L1到L4级此外产物及处理计划。该产物估计将于2022/2023年逐渐投入量产，笼盖电动车、燃油车、商用车等多个范畴。寡所周知，手艺立异一旦跨过量产的转折点，将带来指数级增长的回报。

财报亦见证了公司新能源营业正在快速落地，种种迹象都在指向一个事实——英恒科技可能即将步入收成期。

此前，公司发布了半年报，交出一张非常优良的成就单。2022年上半年，公司实现营业收入同比增长57%至20.75亿元；而比拟之下，公司净利润的增速大幅高于营收增速，净利润相较于去年同期大幅增长139%至1.51亿元。

高弹性的盈利才能，是高手艺投入企业的配合特点。研发过程需要投入许多成本，却在产物量产以前未能产生响应的收入。跟着产物起头放量，企业将不只迎来营业收入的增长；在显著的规模效应之下，盈利程度的提拔将被进一步放大。英恒科技盈利才能提拔的潜力还很大，那将构成公司EPS快速提拔的重要动力。

值得留意的是，英恒科技因为规划早根底扎实，其实不需要通过冒进的体例，大张旗鼓地烧钱来追逐合作敌手，或者停止面面俱的规划。因而，我们能够从财报看到，公司连结了优良的资产构造。从财政目标来看，英恒科技连结了高量量与高生长并举。2月14日，公司还发布通知布告颁布发表获得高达6000万美圆的三年期持久贷款，那为将来公司加码新能源及智驾网联赛道囤足充沛的弹药。

从微不雅层面来看，公司正进入业绩发作的前夜；从宏不雅的行业层面来看，跟着新权力、自主车企相继开启新品周期，智能化产物的需求正在提拔，为英恒科技缔造了高景气宇的行业情况。而持久来看，新能源仍然是更具确定性的开展标的目的，赛道上的优良标的将仍然是最有吸引力的投资对象。英恒科技正在快速兑现业绩，其后续开展值得投资者的存眷。