记者 | 李昊

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新能源汽车热度持续,科达利(002850.SZ)方案定增扩产。

2月21日晚科达利通知布告称,拟定增募资不超越36亿元,用于江西科达利新能源汽车动力电池细密构造件项目、新能源汽车动力电池细密构造件、新能源汽车锂电池细密构造件项目(三期)、科达利年产7500万件新能源汽车动力电池细密构造件项目、弥补活动资金。

绑定宁德时代就无虞?前面多个项目未完工,科达利又拟定增36亿大扩产 第1张

科达利产物次要分为锂电池细密构造件、汽车构造件两大类,普遍应用于汽车及新能源汽车、便携式通信及电子产物、电开工具、储能电站等浩瀚行业范畴。

近几年来,科达利产物类型逐步单一,锂电池构造件营业占据绝对主导地位。截至2022年中报,公司锂电池构造件营业占当期总营收的96%,汽车构造件、其他构造件等营业合计占比不到4%。

绑定宁德时代就无虞?前面多个项目未完工,科达利又拟定增36亿大扩产 第2张

客户方面,科达利已进入大大都支流锂电池消费企业的供给链系统,客户涵盖CATL(宁德时代,300750.SZ)、LG、松下、特斯拉、三星、亿纬锂能、欣旺达等全球出名动力电池及汽车造造企业。

从募投项目来看,科达利此次方案投资建立的四个项目,次要消费产物均为新能源汽车动力电池细密构造件。值得一提的是,截至2022年中报,科达利仍有六个在建项目尚未落成,且工程进度均不超越50%。

此前科达利已停止过募资建立,但项目建立进度不及预期。2022岁尾公司通知布告称,截至2022岁暮,2020年的非公开发行募集资金的三个募投项目中,投资进度均不到一半,原因为受新冠疫情频频以及雨季等因素影响。此中,福建动力锂电池细密构造件二期项目到达可利用形态日期由2022年12月推延至2023年10月。

绑定宁德时代就无虞?前面多个项目未完工,科达利又拟定增36亿大扩产 第3张

2022年12月28日科达利通知布告,拟在四川宜宾投资不超5亿元建立动力电池细密构造件三期项目,项目消费动力电池壳体和盖板,规划产能6000万套/年,全数达产后将实现年产值约12亿元。

科达利仍有多个在建项目未落成,意味着将来产能将逐渐攀升。此次又定增36亿元用于扩产,新增的产能若何消化?

科达利新增产能的自信来自两个方面:一是业绩持续增长,二是绑定宁德时代等优良客户。

1月14日科达利发布2022年业绩预告,公司估计实现归属于上市公司股东的净利润8.68亿元-9.38亿元,同比更高增长73.19%。受益于新能源汽车行业快速开展,客户对公司动力电池细密构造件需求持续提拔,公司动力电池细密构造件的产销量持续不变增长。

客户方面,2022年12月9日科达利与宁德时代签定战略合做协议,有效期自签订之日起至2026岁尾。协议详细内容包罗两边配合开发海外项目、合做建立电芯构造件消费基地;宁德时代优先选择科达利做为电芯机械件供给商,份额不低于40%,科达利优先包管宁德时代的产物需求。

据华安证券研报,宁德时代不断为科达利第一大客户,2021年的收入占比为37.83%。按照上述协议测算,科达利来自宁德时代的利润2023年为8.4亿元,2026年将上涨至20.9亿元。

绑定宁德时代就无虞?前面多个项目未完工,科达利又拟定增36亿大扩产 第4张

科达利还与法国电池公司Automotive Cells Company SE(下称ACC)签定采购协议:

2022年12月1日,科达利与ACC签定采购协议,两边约定2024年至2030年期间,ACC估计向科达利批量采购约1亿套方形锂电池壳体和盖板。2022年12月16日,科达利与ACC签定采购协议。两边约定2024年至2030年期间,ACC估计向科达利批量采购约2亿套方形锂电池壳体和盖板,规格差别于12月1日签定的合约。

扩产如火如荼停止,科达利也面对多项风险。一方面,产能持续爬坡影响公司毛利率。中银证券近期指出,受新建产能爬坡影响,公司三季度毛利率环比下降2.69个百分点至22.38%。另一方面,新能源行业价格合作加剧、景气宇能否持续、客户高度集中的风险仍然存在。

2月22日,科达利股价跌4.24%。